美国经济已进入利率风险扩张周期-观察-今日酒业网

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美国经济已进入利率风险扩张周期-观察

2023-04-12 10:07:59 来源：馨月说财经

【资料图】

国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望》报告，预计2023年全球经济将增长2.8%，2024年增长3%，较此前预测均下调0.1个百分点。预计美国、欧元区、英国今年经济增速分别为1.6%、0.8%和-0.3%。预计新兴市场和发展中经济体经济今年将增长3.9%，中国经济增速将达到5.2%。预计全球通胀将从去年的8.7%下降到今年的7%。

IMF这一新预测比市场预期略好，背景原因主要有三方面，一是中国经济的增长预期提升，二是欧元区再次加强了与中国的经济合作，欧元区经济风险有所下降，三是IMF认为美国经济出人意料地具有弹性，没有证据表明美联储过度紧缩。

IMF认为没有证据表明美联储过度紧缩，这一判断恐怕连美国的企业家与经济学家们都不会同意，近期包括特斯拉CEO马斯克等美国企业家、经济学者以及华尔街大佬们都对美联储的激进货币政策提出过批评，甚至是严厉批评，有些批评认为美联储的激进货币将导致美国经济走向衰退。

美欧市场当前正在营造银行业风波后的“假性稳定”，但美欧市场所曝光的一些问题反而越来越严重，关键是这些问题都具有破坏系统性安全的能量，这说明美欧市场的风险是明降暗升。

4月3日，欧央行表示：“在过去10年间，投资于商业地产的投资基金的资产净值增长了两倍多，超1万亿欧元，这强化了基金与房地产市场的相互依存关系，对金融稳定构成了威胁。”

欧洲央行发布报告，敦促监管机构加强对商业地产基金的监管，防止开放式房地产基金出现流动性错配。这说明欧洲的房地产市场的脆弱性在增加。

而华尔街最大的商业地产主黑石已陷入违约风波，同时在硅谷银行倒闭后的两周，美国商业银行贷款和租赁贷款出现了有记录以来的最大两周跌幅，3月下半月，美国房地产贷款总计暴跌了378亿美元。这说明美欧银行业风险还在传导过程中，也说明美国的利率风险在不断扩张。

而在美欧银行业风险之后，市场并不会因美联储的再次扩表而持续平稳，因为当前的美欧市场不仅表现为通胀与货币政策之间的突出矛盾，同时还表现为利率风险与金融安全之间的矛盾升级，因此今年的全球经济增长预期不能轻易以常态波动来衡量，随着美欧实际利率的走升以及高位延期，系统性风险必然会再度走高，这意味着今明两年美欧抵抗系统性风险的能力明显下降。

欧佩克+再次决定减产之后，国际原油市场空头合约暴减，油价也再次大幅回升，而随着夏季的逐步接近，显然对美欧控制通胀更为不利，同时美元当前也整体偏软，更不利于美国控制通胀，如果通胀再次反弹，美联储继续加息控制通胀的话，美国经济风险会更大。

目前美联储的政策利率已来到了4.75%-5%之间，去年与今年初我反复指出，当美联储政策利率来到5%-5.5%之间时，美国大概率会触发金融高风险，目前美联储的利率就处在这样一个临界点上，因此我对美国银行业前期的倒闭案并不感到意外，从系统性风险而言，一旦美联储利率跨越5%的门槛，更为复杂问题就会接踵而至，问题可能从债务、金融衍生品以及银行业等多处爆发，实际上美国经济已进入到了利率风险扩张期。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于网易号）

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